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    作者：史秋实 | 出处：中国高新技术产业导报团购网站系统,团购网程序% ?7 ?7 |2 h- v, [% u! c, o

( M- t" U) ~2 M3 b/ Rbbs.163k.com　　关键词之一：本土创投
9 P6 |' _9 N- B; T; y7 |163k团购网站系统官方服务论坛　　9年磨剑寻出路为互联网事业发展提供源动力！" Y' U& K3 G8 v: l
　　我国本土创投的磨练阶段比美国短得多。美国vc经过了30年的磨练，到20世纪40-60年代才开始赚钱，我国创投算是跨越式发展，已经不错了。当然目前还存在着不少困难。
9 U& C0 i: i( D163K网站系统官方论坛　　新浪、搜狐、百度、盛大……这些企业的成功融资使外资vc声明远扬；相比之下，我国本土创投则显得默默无闻。2000年时，深圳成立的创投公司有190多家，然而，时至今日真正活下来的只有10家左右。更多的本土创投企业被淘汰了。2 I3 i+ ^, ?2 g" y. b
　　不过，这种情况在2006上半年有所改善。资料显示，国内4家新上市的公司中深圳同洲电子有限公司是惟一一家由本土创投支持的上市公司。这样的成绩让本土创投感到些许欣慰，深圳市创业投资同业公会秘书长王守仁甚至表示，3年之内中国的创业投资体系和创业资本市场将会建立起来。
! l. g4 b  {3 o# J& ^4 y& i# m; P163K网站系统官方论坛　　事实上，过去9年中，虽然大量本土创投倒下了，但也有少量企业经过大浪淘沙建立起自己的品牌，扶持了一批具有影响力的企业。以深圳市创新投资集团为例，成立至今已投资近100个项目。在其扶助下，潍柴动力在香港、东方济源在新加坡、同州电子在深圳中小企业板、珠海炬力在纳斯达克市场均有上乘表现。
$ G: |+ M0 @# _　　在2006中国创业投资中期论坛上，本土创投企业纷纷表示，目前国内的政策环境很好，比如中国股市全流通的到来，资本市场融资功能的恢复，《创业投资企业管理暂行办法》的出台，新《公司法》、《证券法》的实施，政府对本土创投的大力扶持等，都让本土创投在2006年迎来了发展的大好契机。更有消息人士透露，《创业投资企业管理暂行办法》税收优惠政策下个月就要出台。
# X) t5 c- H+ g, A: S6 c1 m- j( j5 c　　不过，从近期的国内外竞争环境来看，本土创投依然不太乐观。目前，来自美国、欧洲、日本的国际大牌vc进入中国市场的步伐加快。这些主流创投在中国市场活动频繁，意味着下半年我国本土创投面临的竞争将更为激烈。163k团购网站系统官方服务论坛# W$ m; Z# |0 P( V7 k3 s
　　正如一位本土创投人士所言：能生存下来的本土创投都会感到“春天”来了，但“春天”对本土创投来说不一定意味着阳光明媚，“未来的道路还很艰辛”。
7 v' v. V: b/ w" r& S163k团购网站系统官方服务论坛　　关键词之二：并购
! i" n: r  E* j为互联网事业发展提供源动力！　　跨国并购升温
- i$ B4 _7 f! w6 ^5 V+ C, t7 ?$ v163k团购网站系统官方服务论坛　　风险资本和私募基金在中国内地并购市场的作用不容低估，他们将花更多时间、投更多钱到中国的并购市场，甚至会挖掘中国国有企业并购的机会。163k团购网站系统官方服务论坛: w* x' f. R  V6 P
　　“2006年下半年，海外直接投资和国内母公司对子公司的整合并购将有所增加，一些等待政府审批的并购也会在下半年落实，但市场的总体发展是稳定的，不会有太大波动。”记者日前从清科研究中心公布的《2006中国并购市场报告半年报》中了解到，今年上半年，我国并购市场活跃，接下来，风险资本和私募基金还将投更多资金到中国的并购市场。bbs.163k.com. ~7 G/ _8 y: ~
　　今年上半年，我国并购市场活跃，其中tmt(技术、媒体和电信)、医疗保健、能源三个领域的并购总额达13.35亿美元，并购方或被并购方有风险资本或私募基金支持的案例为14件，且都发生在tmt行业。为互联网事业发展提供源动力！+ z+ j, N1 D# \3 c+ c1 E1 z
　　此外，数据显示，tmt领域产业内并购的规模平均为2826万美元，其中，分众传媒收购聚众传媒的事件最引人注目，收购价格达3.25亿美元。比较起来，医疗保健行业并购的规模较小，平均仅为900万美元；而能源行业由于其行业特点导致收购价格较高，平均为1.5亿美元，远远高于其他行业。为互联网事业发展提供源动力！& G1 {! L9 U) O% O8 l  t
　　据了解，从2005年起，我国跨国并购市场无论交易金额还是发生数量都达到了一个新的高度。2006年跨国并购的热度继续升温，上半年共发生21起并购事件，其中13起披露的收购价格平均规模为1.6亿美元；有3起是中国内地企业的海外并购，其余均为外资并购内地公司。
! j2 l. T3 T8 n  [) J163K网站系统官方论坛　　关键词之三：上市
8 D. c: r8 Y+ ]+ ]为互联网事业发展提供源动力！　　境内还是境外
& C. P8 J& x6 W1 F; l9 S　　选择一个上市地点比找人结婚还难。结婚之后如果双方感觉痛苦还可以离婚，但是企业选择了一个上市地点就很难再退出来。163k团购网站系统官方服务论坛8 W: Z2 O# W5 N" w6 j1 D/ V
　　在风险资本和私募基金投资中国热度不减的同时，创投资本退出之路也更加顺畅。清科发布的相关数据显示，2006年上半年，成功退出的创投包括7笔股权转让、6笔并购以及1笔清算，共3种方式。可以看出，在中国市场，创投的主要退出方式还是通过被投企业的ipo实现。bbs.163k.com! U0 @  B8 F2 o2 M* t, ]
　　数据显示，2006年上半年40家中国企业在海外上市。第一季度，香港主板和新加坡主板市场是中国内地企业上市的主要市场，分别接纳了6家和7家。第二季度则延续了这种趋势，香港主板吸收了8家中国内地企业，新加坡主板市场接受了8家。而美国纳斯达克和纽约证交所没有一家中国企业前往，东京证交所第一季度有3家中国企业上市。
9 C0 d' R3 v6 }1 L) H) E163K网站系统官方论坛　　纳斯达克曾是中国网络概念股的首选之地，到目前为止纳斯达克一共有28家来自中国内地的企业，整体市值达200多亿美元，日均交易量达1000多万股。美国有非常严格的监管机构，并且实行了严厉的法规。安然事件发生后，美国政府颁布了更为严厉的塞班斯法，这给选择纳斯达克的中国企业带来了非常大的挑战和风险。
  i7 Y* w2 ~% r* ]9 V2 L( X团购网站系统,团购网程序　　对于上市企业而言，上市地点的选择是一件非常谨慎的事情。美国证券交易所对中国内地企业来说风险过大，因此企业开始多元化选择上市地。
; W1 n6 q3 Z4 {; D- o7 g5 a为互联网事业发展提供源动力！　　有专家开始看好内地资本市场。因为当前中国的股权分置改革进入关键阶段，重启ipo将对市场影响非常大。深圳证券交易所上市推广部副总监周雄表示，随着股权分置改革的推进，主板市场的上市数量会增加。
3 n  [- U- M7 o$ C5 X8 g$ m8 E163k团购网站系统官方服务论坛　　另外，香港也受到内地上市企业的青睐。香港交易所是一个国际化的市场，监管水平达到国际水准，投资者的来源是国际化的，有1/3的投资者来自海外。据统计，中国企业除内地市场外选择最多的是香港股市，香港股市市值40%以上来自内地企业。团购网站系统,团购网程序  x1 ~: o; |. H! J& e. x0 ~
　　香港交易所北京代表处首席代表任光明透露，今年上半年，香港交易所股票成交总额的50%以上来自内地企业。截至6月底，内地在香港上市的企业总数为350家。
$ x/ C& ]) D4 a* @& x( y4 ?* D163k团购网站系统官方服务论坛　　对中国企业表现出强烈欢迎姿态的还有东京证券交易所。东京证券交易所上市推广部中国地区高级顾问山本秀树表示，东京证券交易所是全球第二大交易所，市场总值是香港交易所的4倍左右，排在亚洲第一位。但是，目前中国内地企业大多倾向于在美国或者香港、新加坡上市，一般没有明确意愿考虑在东京上市。
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　　清科方面认为，2006年上半年，国内资本市场在提高上市公司质量、证券公司综合治理、发展壮大机构投资者以及健全和完善市场法制等方面亦取得了重大进展或阶段性成果。在这些因素的综合作用下，业界对下半年的中国企业上市持乐观态度。
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